特斯拉在中国的困境仍在持续，这家美国整车厂 11 月份的月销量同比大幅下降，延续了 8 月份开始的一系列疲软增长。

　　特斯拉在中国的主要竞争对手比亚迪汽车销量继续强劲增长，并有望在第四季度成为市场份额领先者。比亚迪 10 月份在中国的销量是特斯拉的两倍多，并且比亚迪将在季度纯电动汽车交付量方面超越特斯拉。

　　特斯拉在中国进一步下滑

　　11月，特斯拉中国制造的电动汽车销量同比下降约17.8%至82,432辆，创下自2022年12月特斯拉因库存增加而减产降价以来的最大同比降幅。

　　汽车销量确实比 10 月份环比增长了约 14.3%，这是自 6 月份峰值 93,680 辆以来停滞不前的积极迹象。 尽管环比增长 14.3%，特斯拉的纯电动汽车销量仍不及比亚迪的一半，并且需要一个多月的时间才能保持其全球领先地位。

　　11 月和 12 月通常是中国电动汽车市场最强劲的季节性月份，这也是其他汽车制造商上个月交付情况的共同主题。 12 月也往往是特斯拉表现最强劲的月份（除了 2022 年），因此特斯拉面临的真正考验将是超过 6 月的总水平，就像过去 12 月的传统做法一样。 这意味着环比增长约 13.6%，同比增长约 67.9%，在经历了 4 个月的疲软之后，逆转回到两位数增长。

　　2021 年，特斯拉在 10 月和 11 月经历了类似的疲软，随后为 12 月的强劲表现奠定了基础。 2023 年可能会遵循这一模式，在更新的 Model Y 和 Model 3 Highland 的推动下，12 月将表现强劲——特斯拉需要在 12 月展示至少 95,000 辆的销量（或至少占比亚迪 BEV 销量的 50%）才能实现看涨论点，但 如果它低于 90,000 点，那么中国仍然太大而不容忽视，我们将寻找更低买入的机会。 在那之前我们都处于观望状态。

　　I/O Fund股票分析师达米安·罗宾斯称，上海超级工厂在其可生产的车辆数量方面基本上已经达到极限，因此 10 月份的停滞引发了更多关于特斯拉将如何重新获得中国市场份额的问题。 随着比亚迪第三季度的强劲增长和特斯拉9月份的下滑，这家美国电动汽车制造商的新能源汽车市场份额环比下降超过300个基点，从第二季度的12.98%下降到第三季度的9.89%。

　　10 月份的停滞使特斯拉的市场份额进一步恶化：特斯拉在中国电动汽车市场的份额从 9 月份的 8.7% 下降到 10 月份的 5.78%”。 这标志着市场份额迅速下降——在一个多季度内就比第二季度的 12.98% 下降了 1220 个基点。

　　由于特斯拉的交付量滞后而竞争对手的交付量不断增长，特斯拉的市场份额正在下滑； 特斯拉 10 月份销量同比增长 1%，而乘用车电动汽车市场同比增长 30.1%。 根据中国乘联会的数据，11 月份电动汽车销量预计同比增长 29% 至约 94 万辆。 各汽车制造商都在冲向年底，努力完成销售目标。11 月份，特斯拉的同比增长率 (-17.8%) 低于市场水平，而去年同期增长率为 29%，随着中国国内竞争对手的交付量继续强劲增长，该汽车制造商可能会进一步损失市场份额。

　　比亚迪新能源汽车销量创历史新高，连续第二个月突破30万辆，其中纯电动汽车销量同比增长49%至170,150辆。

　　长城新能源汽车销量连续第八个月增长，同比增长143%至31,824辆。

　　长安新能源汽车销量同比增长近53%至50,598辆。

　　广汽新能源汽车本月销量同比增长 49% 至 50,231 辆，年初至今同比增长 80% 至 490,925 辆。

　　比亚迪纯电动汽车市场份额与特斯拉相当

　　由于中国人口众多，且在需求方面的重要性，比亚迪下季度的全球销量将超越特斯拉。

　　比亚迪 11 月份电动汽车增速环比持平，较 10 月份增速略低于 1%。 然而，11 月份的汽车交付量（BEV+PHEV）达到 301,378 辆，连续第二个月交付量超过 300,000 辆。 与特斯拉直接比较，纯电动汽车销量同比增长 49%，环比增长近 3%，达到 170,150 辆，使第四季度迄今为止的销量达到 335,655 辆。 因此，比亚迪有望在第四季度超越特斯拉的纯电动汽车销量——比亚迪纯电动汽车交付量有望超过 50 万辆，而特斯拉预计第四季度销量至少为 44.9 万辆，以实现 2023 年 180 万辆的目标。

　　随着比亚迪在第二季度和第三季度的强劲增长，加上第四季度的强劲开局，它也有望很快成为全球纯电动汽车市场份额第一品牌，取代特斯拉的宝座。 截至第三季度，特斯拉在纯电动汽车市场的份额约为 20.1%，而比亚迪的份额为 15.9%； 然而，根据 TrendForce 的数据，第三季度，比亚迪的市场份额与特斯拉相当，约为 18%。

　　根据当前的增长率和季节性强度，第四季度比亚迪的交付量将超过特斯拉 10% 或更多。 比亚迪和理想汽车等中国一些主要电动汽车品牌自11月下旬以来要么降价，要么提高客户的特许权使用费，以提高年终销量，这可能有助于比亚迪进一步扩大领先优势。

　　特斯拉投资者的主要故事仍然是利润率状况，以及随着汽车和毛利率继续恶化，利润率何时触底。 我们在这里详细概述了这一点：特斯拉的利润率会低到什么程度？

　　由于下半年的汽车交付量相对疲软，特斯拉在中国的地位将比主流媒体目前报道的要弱，这使得主要竞争对手比亚迪的追赶速度相当快，甚至有可能超越榜首。 从市场份额来看。 如果不是在第四季度，那么 2024 年似乎是不可避免的。

　　中国是特斯拉生产、交付和出口的核心市场，上海超级工厂占特斯拉第三季度总交付量 132 万辆的 52.1%。 尽管特斯拉在过去一个月里一直在提高 Model Y 的价格，但市场份额的下滑引发了人们的担忧，即利润率将在第四季度和 2024 年继续受到影响。

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